▌第四次工業革命已經開始，工業互聯網時代已經到來
 
德國“工業4.0”、美國“第三次工業革命”、中國“制造業2025”，世界各國紛紛提出新一代制造理念。在數字化、智能化、網絡化的全球大環境下，拉動傳統制造往智能制造方向升級，從而滿足未來市場更快速、更個性化的需求響應，并實現更低的制造成本（見圖一）。同時，智能制造對于采購和供應鏈管理帶來深遠的挑戰和影響。它將原本按照計劃管理的工廠生產，切割為更小的單元，既可以動態規劃從而平滑生產波動，也能更快地跟隨市場的反應進行產能的調整，同時也能實現最低的原材料和成品庫存，大幅提高生產的周轉效率。因此，供應鏈金融就需要高度靈活、更加智慧。同時，未來的供應鏈與營銷鏈將完成全程的信息共享，這也意味著供應鏈金融和消費金融之間的界限將被打破。 ▌供應鏈金融正迅速從2.0向3.0邁進，未來將隨著工業一起升級到4.0
 
供應鏈1.0時代是傳統的中心化模式，銀行以核心企業的信用作為支持，為核心企業的上下游企業提供融資服務，在技術層面以不動產抵押、信用評級為基礎。伴隨著信息化技術的突飛猛進，供應鏈金融逐步邁入2.0線上化時代，通過電子化等技術手段對接供應鏈的上下游及各參與者的ERP端口，銀行與供應鏈參與者共同合作提供融資服務，主要的技術突破在于互聯網以及動產質押。供應鏈金融3.0時代則是以平臺化為顯著特征，銀行、供應鏈參與者以及平臺的構建者以互聯網技術深度介入：比如打造云平臺，通過資金流、信息流、物流三維數據風控建模來構建綜合化的大服務平臺。產業互聯網的浪潮為供應鏈金融開創新模式提供了更為廣闊的空間，供應鏈金融開始走向智慧化4.0時代，業務模式趨向去中心、實時、定制、小額，產品則以數據質押為主，借助于物聯網、人工智能、大數據、區塊鏈等技術，實現了供應鏈和營銷鏈全程信息集成和共享，同時提升服務能力和效率（見圖二）。
 
 
▌老玩家新思路
 
近年來繼第三方支付、消費金融之后，供應鏈金融吸引了各路資本的競逐。不僅傳統銀行和產業巨頭視其為“必爭之地”，螞蟻金服、國美金融、京東金融等互聯網金融巨頭也將之擺在重中之重的位置，最近P2P等網貸公司也紛紛加入。互聯網金融的生態圈正在慢慢形成（見圖三）。
 
 
“生態圈”成為供應鏈金融創新的關鍵詞，并涌現出三種主要模式：
 
1.銀行主導升級平臺模式
 
該模式是以平安、中信、民生為代表的股份制銀行引領的傳統銀行主導。平安銀行最早以N+1+N為發展模式，以中小企業為敲門磚，逐步滲透至核心企業，再從核心企業為軸向上下游拓展，大力發展線上供應鏈金融，目前主要以橙e網作為主推平臺。
 
在國外比較典型的供應鏈金融平臺模式有蘇格蘭皇家銀行的MaxTrad平臺。該平臺買賣雙方提供了高度自動化和電子化的互動體驗，成為供應鏈金融互聯網平臺的領先者。通過提供24小時的在線服務，為買賣雙方自動處理貿易交易及管理應收、預付賬款，提供了良好的解決方案；該平臺支持客戶管理在多家銀行的供應鏈融資服務，更加方便客戶的整合統一管理。提供線上平臺教學是MaxTrad的另一亮點，而平臺附帶的商業信息分析工具及平臺與各國本地銀行的連接，也為使用者提供了良好的用戶體驗。
 
2.電商主導平臺模式
 
互聯網公司依托電商平臺的龐大供應商資源和大數據優勢開展供應鏈金融業務。根據上下游的交易、物流、現金流等相關數據作出信用評級，通過系統算法給出融資額度。比如，阿里巴巴電商平臺解決了賣家以往的融資痛點，買家付款到確認收貨需要10-12天周期，期間買家付款資金凍結在支付寶，賣家可能缺乏足夠的流動資金進行備貨、生產，甚至錯過商機。阿里巴巴電商平臺解決方案率先在業內實現“融資在線秒殺”、“期限按日設定”等開創性意義的創新功能，給供應鏈金融服務帶來了全新的體驗（見圖四）。
 
 
 
3.產業主導模式
 
擁有完整供應鏈資源的公司自建供應鏈金融平臺，依托線上平臺進行供應鏈金融，通過綜合運用各種金融工具，滿足客戶的多種金融需求。一些大型產業集團通過自身的銀行平臺，借助集團多行業布局的優勢開展供應鏈金融業務。比如海爾集團的海融易互聯網平臺，經銷商可以通過海融易申請貸款，從提交申請到審核放款兩個工作日全部流程走完。在海爾供應鏈金融模式中，海爾可以為上下游提供信用擔保，海融易平臺由此獲得優質安全的資產，海爾將自己的信用注入到整個產業鏈條里，并且對資金流、信息流、物流進行有效控制。海爾采取全風險控制體系，運用海爾產業數據，進貨、傳統的金融數據、征信數據并建立了風控策略，將單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險，并將風險控制在最低。海融易目前已將該系統復制到海爾體系外的多個產業，在化工、醫藥器械、農業、房產、金融等產業鏈快速復制擴展。
 
▌金融科技在供應鏈金融創新中的應用
 
金融科技在供應鏈金融的應用從上世紀90年代末至2000年左右興起，主要集中在互聯網、云、大數據等技術的基礎上。誕生了Demica、PrimeRevenue等融資專家，Tradeshift、Tradecard等票據中介，以及Ariba、Basware等一站式云平臺。我們認為，下一波推動供應鏈金融的創新將基于以下技術熱點展開：
 
物聯網可以提高供應鏈金融各方交易的透明度。物聯網與供應鏈金融的結合主要是通過傳感技術、導航技術、定位技術等方式，在倉儲和貨運環節來控制交易過程，提高終端交易的真實性。物聯網平臺與資金端結合以后，通過物聯網平臺可以提供產業上下游之間的物流、信息流、資金流的真實交易數據，并確保了資金的回籠，形成了封閉的運行。通過物聯網平臺，打通資金融通、資源需求，打造一個交易數據的平臺、物流服務的平臺、庫存服務的平臺，實現現代物流與現在信息系統的高度融合，形成了整個產業鏈的真實交易數據和信息共享 。例如，美國的一家創業公司Skuchain創新地采用源代碼標識來跟蹤貨物的運輸，使用該代碼，企業可以獲得貨物流轉的全程可見性，實現最佳配置和規劃。
 
人工智能和大數據可以鞏固核心企業與上下游企業的關系，并提供一個開放式的供應鏈金融平臺。供應鏈金融的實質是從產業鏈條中發現信用，圍繞具有高等級的信用優勢的核心企業展開。通過核心企業注入其供應鏈管理系統，實現商流、資金流、信息流及物流的信息數據整合，對上下游企業進行全方位分析并真實反映企業的運營及信用情況，打造專有的大數據風險控制模型，基于大數據的分析審核核心企業的資質和評估還款能力，從而提高放款融資的速度并達到供應鏈體系內的風險平衡。比如以汽車后服務的零部件電商垂直平臺為核心，根據大數據的沉淀，為線上的上下游廠商和經銷商提供授信和貸款。 未來更可利用人工智能、機器學習、深層分析，并加載傳感器等物聯網進一步豐富動態數據湖，定期自動更新客戶畫像，主動給優質客戶提升授信額度。
 
▌結束語
 
我們認為，面對新格局，傳統參與者需要把握以下成功要素：
 
產業融合：與產業深度融合，把握供應鏈發展在不同行業中的差異和趨勢，切入供應鏈管理甚至營銷鏈全流程，制訂行業差異化業務模式。通過人工智能、大數據等新技術實時把握供應鏈管理趨勢，以及上下游產業關系。
 
思路轉變：從服務“1”即核心企業轉向服務“N”即上下游的中小企業；從單純的信貸業務轉向全方位的金融服務甚至非金融服務。利用人工智能、大數據分析、RPA等技術提升客戶體驗以及運營效率。
 
加強風控：通過人工智能、區塊鏈等技術結合線下數據打造大數據風險控制模型，設立預測性指標以及分級預警，真正做到量化授信，實現實時監控，更早、更及時性地解決相關問題。
 
合作共贏：在供應鏈金融轉型浪潮的推動下，傳統參與者需要明確自身的競爭優勢，在供應鏈金融領域展開充分的協同共贏。構建生態圈共同開發滿足更多業務場景的供應鏈平臺。